Рынок рублевых облигаций: дальнейшего снижения можно избежать

В понедельник, 29 сентября, на рынке рублевого долга наблюдалась в основном негативная динамика. Индекс корпоративных облигаций MICEX CBI CP по сравнению со значением на закрытие предыдущего торгового дня снизился на 83,74 пункта, до 2745,92 пункта. По состоянию на 18:00 мск с корпоративными облигациями заключено 1774 сделки на сумму 17515,88 млн руб.

Доходность по облигациям Русфинанс4 с датой погашения в феврале 2010г. составила 16,78% (+3,79 п.п.), по облигациям ЦентрТел-4 с датой погашения в августе 2009г. — 17,17% (+0,14 п.п.), по облигациям ВТБ — 5 об с датой погашения в октябре 2013г. — 11,46% (-0,38 п.п.), по облигациям ГАЗПРОМ А4 с датой погашения в феврале 2010г. — 8,37% (-0,01 п.п.), по облигациям Черкизово1 с датой погашения в мае 2011г. — 15,22% (-0,54 п.п.).

Индекс муниципальных облигаций MICEX MBI CP по сравнению со значением на закрытие предыдущего торгового дня снизился на 59,4 пункта, до 1019,64 пункта. По состоянию на 18:00 мск с региональными облигациями заключено 186 сделок на сумму 2804,47 млн руб.

Доходность по облигациям КОМИ-8в-об с датой погашения в декабре 2015г. составила 8,88% (+0,67 п.п.), по облигациям Башкорт5об с датой погашения в ноябре 2009г. — 14,57% (+0,04 п.п.), по облигациям Саха(Якут) с датой погашения в апреле 2013г. — 12,86% (+2,55 п.п.), по облигациям Мос.обл.8в с датой погашения в июне 2013г. — 15,5% (+0,11 п.п.), по облигациям Томск.об-4 с датой погашения в декабре 2011г. — 13,9% (+0,68 п.п.).

Значение ценового индекса RGBI на закрытие торгов в понедельник составило 104,02 пункта. По сравнению с закрытием предыдущего дня он снизился на 0,42 пункта. Объем торгов на рынке государственных ценных бумаг составил 106989,1 млн руб. Доходность по облигациям SU25060RMFS3 с датой погашения в апреле 2009г. составила 6,7% (+0.13 п.п. ), по облигациям SU25061RMFS1 с датой погашения в мае 2010г. — 6,46% (-0.19 п.п.), по облигациям SU26199RMFS8 с датой погашения в июле 2012г. — 7,94% (-0.04 п.п.), по облигациям SU46018RMFS6 с датой погашения в ноябре 2021г. — 8,45% (-0,06 п.п.), по облигациям SU46021RMFS0 с датой погашения в августе 2018г. — 7,64% (-0,34 п.п.).

Участившиеся случаи дефолтов, закрытие лимитов, ужесточение кредитных требований препятствуют еще и восстановлению рынка междилерского РЕПО, без чего сложно рассчитывать на высокую активность инвесторов, отмечают аналитики ИГ «КапиталЪ». Начавшийся пересмотр кредитных рейтингов, являющихся одним из главных критериев включения облигаций в ломбардный список ЦБ, и, как следствие, риск сокращения доступного банкам рефинансирования, по словам экспертов, также не могут не настораживать.

Еще одним испытанием для участников рынка, по мнению аналитиков ИГ «КапиталЪ», станет предстоящая на этой неделе уплата налога на прибыль. «Впрочем, после стольких вливаний в финансовую систему серьезных проблем с рублевой ликвидностью, скорее всего, не возникнет. Соответственно, сохраняются шансы на то, что по крайней мере наиболее крепкие и ликвидные рублевые облигации смогут избежать дальнейшего падения», — заключили специалисты.

По материалам РосБизнесКонс­алтинг.ру